價格走勢:先揚后抑,月末反彈
月初,印尼礦價支撐,鎳價重心上移,6月9日,升至月內高點124133元/噸,周漲幅1.40%。隨后,菲律賓政策松動(取消原礦出口禁令)加劇供應過剩預期,疊加中東局勢升級壓制市場情緒,鎳價持續探底,6月24日,鎳價跌破12萬元關口至119050元/噸,創四年新低。月末,隨著地緣風險緩和及美元走弱,鎳價強勢反彈,但受制于高庫存壓力,市場觀望情緒濃厚。據生意社商品行情分析系統監測,6月27日,現貨電解鎳報122433.33元/噸,較月初微漲0.01%,但同比仍下跌10.10%。
宏觀面:多空交織
美國關稅政策加碼:鋼鋁關稅從25%上調至50%,并針對鋼鐵衍生產品(如家電)加征關稅,直接抑制不銹鋼需求(鎳70%消費依賴不銹鋼),利空傳導明顯。
就業與通脹矛盾:美國5月非農新增就業13.9萬(超預期),時薪環比增長0.4%,通脹壓力持續。盡管特朗普呼吁降息,但經濟韌性或推遲美聯儲寬松政策。 ?
國內政策托底: 5月制造業疲軟反映工業金屬需求乏力,但零售數據超預期顯示消費韌性。 ?“以舊換新”政策加碼:第三批國補資金將于7月下達,分領域制定月度計劃,有望提振終端消費預期。 總理表態:中國堅持開放市場,強化全球經濟信心,間接支撐金屬需求預期。
供應端:過剩壓力持續
印尼:內貿鎳礦基準價(6月二期)15,221美元/噸(較上期跌1.19%),跌幅有限,高成本礦山挺價意愿強;但實際出貨受降雨影響低于配額預期(已發放3億濕噸)。?
菲律賓:雨季結束但裝船量仍受限,政策面取消出口禁令加劇中長期供應過剩擔憂。
庫存壓力顯著:LME鎳庫存月內增加4914噸(至204294噸),國內滬鎳庫存月內下降800噸(至21257噸),增庫幅度大于去庫,供應過剩格局延續承壓。
產能擴張加速:印尼多個鎳項目投產,麥格理預計供應過剩將持續至2027-2028年。 ?
成本支撐隱現:俄羅斯諾鎳公司稱當前價格已導致全球25%鎳企虧損,印尼擬調控礦價維穩。
需求端:不銹鋼疲軟,新能源動能不足
不銹鋼市場:6月27日,生意社不銹鋼基準價為12725.00元/噸,較月初下降了3.42%,中印部分廠商減產但累庫未消,終端需求未見起色。
新能源增速放緩:磷酸鐵鋰電池擠壓三元份額,三元電池對鎳需求拉動減弱。
后市預測:鎳價上行受制于高庫存與弱需求,下行受成本支撐,預計鎳價維持區間震蕩。
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